股指交易中香港恒生期指是如何产生的 高返佣招会员

恒生指数是香港蓝筹股变化的指标，亦是亚洲区广受注目的指数。同时，它亦广泛被使用作为衡量基金表现的标准。恒生指数是以加权资本市值法计算，该指数共有三十三支成份股。该三十三支成份股分别属于工商、金融、地产及公用事业四个分类指数，其总市值占香港联合交易所所有上市股份总市值约百份之七十。

　　恒生期指合约分为四个月份，即当前月、下一月、以及后两个季月，若当前为4月，则合约分为4月恒指、5月恒指、6月恒指、9月恒指，4月合约现金交割之后，则合约变化为5月合约、6月合约、9月合约、12月合约，之后循环反复。

　　合约价值则等于合约的现行结算价格乘以五十港币。恒生指数期货合约的产生和发展大致可以分为三个阶段，即香港股指期货的产生及其迅猛发展阶段、体制改革阶段及其稳步发展阶段。

　　阶段：在1982年到1987年间，股指期货市场处于蓬勃发展时期，继美国推出股指期货市场后饱受关注。在此背景下，香港期货交易所推出恒生期货交易，可谓是应运而生。恒生期指推出后交易火爆，但是好景不长，在1987年10月中下旬受全球股市金融风暴影响，香港股市也经历了股灾，恒生指数暴跌420多点，其后宣布休市四日。

　　第二阶段：此阶段的主要任务为体制改革，在全球股市风暴的影响下，香港期货交易所被迫改革，改革的内容主要有以下：

　　1、会员分为四种等级，只替自己买卖的经纪划为类经纪会员，代表自己及交易所会员客户进行交易的经纪划为第二类经纪会员，代表非会员客户进行交易的经纪划为第三类经纪会员，有包销权的经纪则划为第四类经纪会员。

　　2、通过改革成立二亿港币的储备基金，代替以前的保证公司，期交所结算公司可以利用该笔基金直接支付经纪会员拖欠的保证金，及时化解市场交易、交割风险。

　　3、对结算所进行重组。将结算公司并为期货交易所的附属公司，完成日常交易和交割的结算任务，更便于期货交易所及时控制风险和应对危机。

　　第三阶段：经过了第二阶段的改革，香港恒生期指的交易活动逐渐稳定，市场秩序逐渐规范，交易量不断上升。

　　改革后的香港恒生期指完善了市场体制，使得投资者们对经济和市场的交易信心大大地提升，为中国内地的股指期货建立和日后建设提供了借鉴和可行性经验。恒生指数现已成为反映香港政治、经济和社会状况的主要风向标。

　　香港股指期货市场缘何成功，得益于香港开放的金融体制，良好的监管体系，适当的投资者结构等。究其原因，又以适当的投资者结构贡献为突出。就香港而言，目前的衍生品交易当中，主要的股指期货产品包括恒指期货、小型恒指期货、H股指数期货以及新华富时中国25指数期货四大类。其中，具代表性的当属香港恒指期货了。
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